GÜNÜN STRATEJİSİ ve MAKRO YORUM

GÜNÜN STRATEJİSİ

Resesyonu fiyatlayan piyasalarda Dow Jones, 1998’de aştığı 8500 seviyelerini test etti. En son 2003 yılında görülen bu noktanın yeniden denenmesinde resesyonun açığa satışla fiyatlanması etkili oldu. Nitekim, açığa satış yasağının kalktığı ilk günde Dow Jones’taki kayıplar %7’yi aştı. ABD’nin krizin merkezinde olması ABD endekslerindeki kayıpların gelişmekte olan ülke borsalarına da yakınsamasına neden oldu. Yıllık bazda %35 değer kaybederek kritik 8000 seviyesine yaşanan ABD endekslerinde artık güçlü bir tepki alımı beklenebilir. Hafta sonu yapılacak olan G7 toplantısı bu amaçla değerlendirilebilir. Dow Jones’un 8000’e yaklaşması alım için uygun bir nokta olarak görülmelidir. Dow Jones’taki düşüşlerin bugün Avrupa endekslerine yansıması ise sert olacaktır. Özellikle ortak hareketlere karşı duran Almanya’nın endeksi Dax’ın sert düşüşler kaydetmesi beklenmelidir. Paritede ise Hedge Fund’ların ABD’li yatırımcıların nakit ihtiyacını karşılamak için dolara dönmeleri düşüşün sürmesine neden olabilir. Gün içinde G7’ye yönelik beklentiler ve ABD’nin dış ticaret verisi piyasada belirleyici olacaktır.

Dow Jones’taki sert gerilemeden pay alacak olan IMKB’nin açılışta panik satışlarla karşılaşması mümkün. Ancak hükümetin IMF ile masaya oturma çalışmaları ve krizden gelişmekte olan ülkelerin zarar görme oranının daha düşük kalacak olması IMKB’de açılışta yaşanacak olan panik sert satışların sonrasında durulmasına neden olabilir. Dip seviyesi olan 25000’e 5000 puan mesafede olan IMKB’de en azından orta vade için taban noktalara bugün yaklaşılacağı göz önünde bulundurulmalıdır.

Bono ve tahvil piyasasında ABD’de artan gerileme bağlı olarak faizlerde yükseliş yaşandığı gözlenebilir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE - SABAH

USD/YTL

Merkez Bankası’nın döviz piyasasında yeniden aktif rol almaya başlaması dolar kurunun dün 1,37 seviyesine kadar gerilemesine neden oldu. Ancak dolar kurundaki bu gerileme eğiliminin ABD seansında bozulduğunu gözlemledik. Nitekim, kredi krizi olarak başlayan ve sonrasında güven krizine dönüşen ve resesyonla birlikte ABD endekslerince fiyatlanan gerileme bağlı olarak dolar kuru 1,45’i aştı. Dolar kurundaki bu yükselişlerin bugün devam etmesi ettiği gözlenebilir. 1,4750’de direncin bulunduğu dolar kurunda olası aşağı hareketlerde ise 1,4350 destek seviyesini oluşturacaktır. Gün içinde oluşacak olan G7’ye yönelik beklentiler ve ABD’nin dış ticaret verisi piyasaların yumuşaması için kritik gelişmeler olarak durmaktadır. Yine Türkiye’nin IMF ile görüşmelere başlaması USD/YTL’de çıkışları frenleyebilecek bir gelişme olarak durmaktadır.

EUR/USD

Paritelerde ise göreceli olarak daha temkinli bir seyir izlendiğini gözlemliyoruz. Hedge Fund’ların yatırımcılarının özellikle ABD’li yatırımcılarının fon taleplerini karşılamak için dolarda likide yönelmesi nedeniyle ABD seansında euro karşısında değerlenen dolar ile parite dün gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan 1,3786’dan 1,3609’a geriledi. ABD’li yatırımcıların taleplerini karşılamak için dolara dönen fonların bu eğilimini devam ettirmesi paritenin yeniden 1,35’i görmesine neden olabilir. USD/JPY’de ise carry trade etkisi ile yaşanan volatilitenin bugün de devam etmesi beklenmelidir. Aşağı hareketlerde 1,3455 ve 1,3360’da desteğin bulunduğu paritede direnç seviyeleri 1,3690 ve 1,3790’dadır. Gün içinde G7’ye yönelik beklentiler ve ABD’nin dış ticaret verisi dikkatle takip edilmelidir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE -ÖĞLE

USD/YTL

Dolar kurunda günün ilk yarısında 1,45 seviyesinin üstündeki hareket 1,4540’da frenlendi. Merkez Bankası’nın oyuna girmesiyle birlikte 1,4160’a kadar gerileme kaydeden dolar kurunda daha sonrasında 1,43 denge seviyesi olarak belirlendi. Günün geri kalan diliminde bant hareketi gözlenebilecek olan dolar kurunda ABD seansında G7 zirvesinden gelebilecek olan açıklamalara takip edilecektir. Buradan yumuşatıcı tedbirler açıklanması durumunda dolar kurunda 1,40’ın altı gündeme gelebilir. Aksi durumda dolar kuru 1,45’i yeniden deneyebilecektir.

EUR/USD

Bugün için öngörülerimiz doğrultusunda aşağı yönlü bir seyir izleyen paritede 1,35 seviyesi görüldü. Hedge fonların ABD’li yatırımcılarına likidite sağlamak için dolara dönmeleri nedeniyle yaşanan bu gerileme eğiliminin şimdilik 1,35 seviyesinde tutunduğunu gözlemiyoruz. Hedge fonların dolara geçme eğilimine devam ettirmesi durumunda 1,35’i kırarak 1,3430’a doğru hareket edebilecek olan paritede olası çıkışlarda 1,3650 direnç seviyesidir. Doların endeksinin %0,44 artış kaydettiği günde seçilecek paritelere dikkat edilmelidir. Nitekim, İsviçre Frangı ve yenin dolar karşısında değerlenmesine dikkat edilmelidir. Paritede ABD Başkanı Bush’un G7 zirvesi öncesinde yapacağı açıklama ve ABD’nin dış ticaret verisi önemli olacaktır.