GÜNÜN STRATEJİSİ ve MAKRO YORUM

GÜNÜN STRATEJİSİ

ABD’de Bush yönetiminin Hazine Bakanı Paulson liderliğinde hazırladığı yardım paketinin Demokratlarca farklılaştırılmaya çalışıldığını görüyoruz. ABD Senatosu’nda ağırlığı elinde bulunduran Demokratların farklı bir paketi gündeme getirmesi finansal piyasalarda acil tedavinin zamanında yapılamayacağı endişesini doğurdu. Finansal kurumlardan çok ev alan bireysellere yönelik bir yardım paketi düşünen Demokratların bu adımı piyasada görünümü yine olumsuza çevirdi. ABD endekslerinde buna bağlı olarak %4’e varan kayıplar kaydedildi. Ancak asıl hareket dolarda yaşandı. ABD’de toparlanma olmayacağı endişeleri ile gerilen piyasalarda doların diğer para birimleri karşısında ortalama %2 değer kaybettiğini gözlemledik. Bugün ise piyasalarda tüm gözler Fed Başkanı Bernanke ve ABD Hazine Bakanı Paulson’da olacaktır. Senato’ya sunum yapacak olan ikilinin performansı gerek dolar gerekse global borsalarda belirleyici olacaktır. Ancak bu sunuma kadar müdahale gelmediği üzere satıcı bir seyir beklenmelidir.

ABD’den gelen çözümün detaylarına yönelik endişeler dün borsada çıkışı frenleyen unsur oldu. ABD yönetiminin hazırladığı 700 milyar dolarlık paketin kullanım usulüne yönelik endişelerle 36000’a gerileyen borsada asıl satışların bugün yaşandığı görülebilir. Nitekim demokratların ABD yönetiminin hazırladığı pakete alternatif bir paket hazırlaması ABD borsalarınca hoş karşılanmadı. Süreyi uzatabilecek olan bu pakette finansal kurumlardan çok ev sahiplerine yardımın düşünülmesi krizin ulaştığı nokta açısından yetersiz bulundu. Bu nedenle bugün IMKB’de 35000’in altı test edilebilir. Gün içinde ise Fed Başkanı Bernanke ve ABD Hazine Bakanı Paulson’ın TSİ 17:00’de Senato’ya yapacağı sunum beklenecektir.

Bono ve tahvil piyasasının döviz ve borsaya oranla daha tedirgin bir gün geçirdiğini gözlemledik. %19’un üzerinde seyreden faizlerde bu eğilim bugün de devam edebilir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE - SABAH

USD/YTL

Görünümün toparlanma sürecine girdiği bir dönemde ABD’de demokratların attığı adım dengeleri değiştirdi. Geçtiğimiz hafta ABD yönetiminin hazırladığı paket nedeniyle yaşanan iyimser havanın dağılmasını sağlayan operasyon ise demokratların hazırladığı ‘alternatif yardım paketi’ydi. Süreyi uzatabilecek olan bu pakette finansal kurumlardan çok ev sahiplerine yardımın düşünülmesi krizin ulaştığı nokta açısından yetersiz bulundu. Bu nedenle ABD’de yaşanan gerilim USD/YTL’de de etkili oldu. 1,25’e doğru bir hareket yapan dolar kurunda bu hareketin bugün de devam etmesi beklenmelidir. Ancak gün içinde Fed Başkanı Bernanke ve ABD Hazine Bakanı Paulson’ın TSİ 17:00’de Senato’ya yapacağı sunum piyasalarda dengeleri değiştirebilecek bir gelişme olarak durmaktadır. 1,2380’de desteğin bulunduğu dolar kurunda direnç seviyesi 1,2530’dadır.

EUR/USD

Cumhuriyetçilerle demokratlar arasında yaşanan başkanlık yarışı yardım paketine de döküldü. ABD ekonomisini önemli bir krizden kurtarmak için ABD Hazinesi’nde açıklanan yardım paketine alternatif bir yarım paketi geliştiren demokratların bu adımı piyasalarca olumlu bulunmadı. Nitekim, her ne kadar kriz mortgage geri ödemelerini yapamayan ev sahipleri nedeniyle patlak verse de gelinen noktada sorun bunlar üzerinden türetilen varlıkların fiyatlanamamasıdır. Dolayısıyla ABD yönetiminin yani cumhuriyetçiler kaynaklı paketin hedef noktası bu nedenle doğrudur. Ancak demokratların sunmaya çalıştıkları pakette hedef nokta mortgagelarını ödeyemeyen ev sahipleridir. Bu aşamada bu noktada yapılacak müdahalenin sonuç vermeyeceği açıktır. Bunu gören piyasaların ilk tepkisi ise oldukça sert oldu. Doların diğer para birimlerinde %2 değer kaybettiği dönemde ABD endekslerinde de %4’e varan geri çekilmeler yaşandı. Dolarda beklentilerimizin de üzerinde gelen bu satışların bugün tepki alımları ile karşılandığı gözlenebilecektir. Ancak paritenin dün test ettiği 1,4850’yi kırması durumunda 1,50’lerin konuşulduğu görülebilecektir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE -ÖĞLE

USD/YTL

Dolar kurunda günün ilk yarısında yukarı eğilimli bir seyir izlendi. ABD’de kurtarma planının sulandırıldığına yönelik oluşan endişelere bağlı olarak yaşanan tedirginlik sonucunda yükselen dolar kurunda 1,2450 geçilemedi. Dolar kurundaki gerilimin diğer piyasalara göre sınır olması yabancı çıkışının yüksek olmadığını göstermektedir. Dolayısıyla dolar kurundaki bu alımların kısa vadeli olduğunun düşünülmesi gerekmektedir. Günün geri kalanında gerileyebilecek olan dolar kurunda 1,2380 destek, 1,2530 direnç seviyesidir.

EUR/USD

ABD’den gelen açıklamalar sorunun ciddiyetini bir kez daha ortaya koydu. Gerek ABD Hazine Bakanı Paulson, gerekse Fed Başkanı Bernanke’nin belirttiği üzere yardım paketinin Senato’dan çıkması gerek ekonomi gerekse piyasalar açısından kritik önem taşımaktadır. Sorunlu varlıkların fiyatlanmasını sağlayacak olan bu paketi demokratların farklılaştırma çabasına girmesi nedeniyle bugüne oldukça gerilimli giren piyasalarda paritenin de buna bağlı olarak dalgalandığını gözlemledik. Günün ilk diliminde düzeltme hareketi ile birlikte 1,47 desteğini test eden paritede Paulson ve Bernanke’nin konuşma metinleri yukarı hareket oluşturmuştur. Günün geri kalan diliminde volatilitenin devam etmesini beklediğimiz paritede 1,4680 destek, 1,4830 direnç seviyesidir.