GÜNÜN STRATEJİSİ ve MAKRO YORUM

GÜNÜN STRATEJİSİ

Petrol fiyatlarının seyri, makro ekonomik veriler ve spekülatif açıklamalar tam anlamıyla ‘piyasanın çivisi’ni çıkarttı. Gelen veri ve yapılan açıklamaları aynı gün içinde iki farklı yönde değerlendirebilen piyasalarda dün genel olarak temkinli bir hava hakimdi. Son günlerde yaşanan sert satışlar sonrasında denge bulma çabasında bulunan global endeksler dünü hafif artıda kapattılar. Endekslerin hız kesmesinde dün kritik bir veri olmaması da etkili oldu. Bugüne de hafif alıcılı girebilecek olan global endekslerde daha sonrasında gerek Euro Bölgesi’nden gelecek olan PMI gerekse ABD’den açıklanacak olan Philadelphia Fed endeksi yönün belirlenmesine yardımcı olabilir. İki senaryo arasında sıkışan paritede ise kırılma zamanına yaklaşılıyor.

IMKB’de son günlerde ‘dışarıdan daha kötü bir hava’ yaşanıyor. ABD’deki resesyon riskinin tartışıldığı dönemde gerek global endeksler gerekse gelişmekte olan ülkeler arasında en fazla değer kaybeden borsa konumundaki IMKB’de yaşanan bu hareketi teknik düzeltmeye bağlamak mümkün. Nitekim AK Parti’nin kapatılmaması sonrasında IMKB’nin 43500’e doğru yaptığı sert çıkış yapması sonrasında böyle bir düzeltme olağan karşılanmalıdır. Ancak satışların bugün de devam etmesi durumda borsada düşüş trendine girildiği şeklinde yorumlamak mümkün. 39000’de desteğin bulunduğu borsada direnç seviyesi 40500’dedir.

%18,8’i zorlayan faizlerde bu çıkış eğilimi bugün de devam edebilir. Faizlerde yine yabancılar dolayısıyla dış gelişmeler etkili olacaktır.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE - SABAH

USD/YTL

1,1930 seviyesini zorlayan dolar kurunda yabancı alımlarının bu seviyeye yaklaşıldıkça zayıfladığını görüyoruz. Türkiye’de açıklanan enflasyon rakamları sonrasında YTL’ye temkinli yaklaşan yabancıların bono faizlerinin yüksek seviyesi nedeniyle şimdilik dışarı yönelimlerinin sınırlı olduğunu görüyoruz. AK Parti’nin kapatılmaması sonrasında siyasi risklerin azalması nedeniyle de hızı kesilen yükselişlerin buna karşın dış unsurlar nedeniyle devam ettiğini gözlemliyoruz. Özellikle ABD’deki durulmanın Türkiye’de de bir resesyonu gündeme getirebileceği beklentileri YTL’ye olumsuz yansımaktadır. YTL’de bugün de satışların sürmesi durumunda 1,20 direncinin aşılması mümkün. Bununla birlikte teknik bir düzeltme ile kurda gevşeme olasılığı daha yüksek görünmektedir. Ancak gerek Euro Bölgesi’nden gelecek olan PMI gerekse ABD’nin Philadelphia Fed endeksi doların gün içinde birçok kez yön değiştirmesine neden olabilir. 1,1850’de desteğin bulunduğu dolar kurunda direnç seviyesi olarak 1,2080 izlenmelidir.

EUR/USD

İki farklı senaryo piyasalarda kuvvetli bir şekilde vurgulanıyor. Bunlardan ilki faiz hesabına yönelik. Buna göre Euro Bölgesi’nde faizler ABD’dekinin neredeyse iki katı. Dolayısıyla EUR/USD’de son dönemde 1,47’lere doğru yaşanan gerileme kısa vadeli. Bu senaryoya göre paritenin yeniden daha fazla faiz imkanı sunan euroya yeni yukarıya yönelmesi gerekiyor. Ancak bu senaryonun üzerine dayandığı faiz etkisi geçtiğimiz yıllarda parite tarafından reddedildi. Nitekim euro karşısında değer kaybının hızlandığı dönemde ABD’de faizler Euro Bölgesi’nden fazlaydı. Her ne kadar ekonominin diğer dinamikleri farklı olsa da paritenin faiz farkından çok ekonomideki dengeleri izlediğini gösteriyor. 2. senaryo da bunun üzerine kurulu. Bu hesaba göre kredi krizinin ABD ekonomisine etkisi yeteri miktarda fiyatlandı. Yine bu hesaba göre artık fiyatlamanın Euro Bölgesi ve Japonya’nın aleyhine gerçekleşme zamanı geldi. Nitekim, ABD’ye ihracat yapan, finansal kurumlarının önemli oranda ABD ile iş yaptığı bu iki bölgede resesyon etkisinin daha fazla hissedildiği bir döneme giriyoruz. Gelen veriler de bu senaryoya daha fazla destek arandığını görüyoruz. Bu nedenle paritede aşağı yönlü hareketlere yukarı yönlü hareketlere oranla daha sert hareket oluşturmaktadır. Ancak yine de hangi senaryonun ağır basacağını gelecek olan veriler belirleyecektir. Nitekim dün 123 piplik hareket yapmasına karşın paritenin yön belirleyemediğini gözlemledik. Bu nedenle bugün gerek Euro Bölgesi’nden gelecek olan PMI gerekse ABD’den açıklanacak olan Philadelphia Fed endeksi yakından takip edilmelidir. 1,4665 ve 1,4570’de desteğin bulunduğu paritede 1,4825 ve 1,4920 direnç seviyeleridir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE -ÖĞLE

USD/YTL

Dolar kurunda olası bir resesyon riskinin fiyatlanması nedeniyle YTL’deki değer kaybı devam etti. Yabancıların temkinli yaklaşımını sürdürmesi nedeniyle yukarı hareket olasılığının kuvvetlendiği dolar kurunda direnç seviyesini 1,1980 oluşturdu. Günün geri kalan diliminde ABD’den gelecek olan verilerin belirleyici dolar kurunda sıkışma yaşanabilir. 1,1880 destek, 1,20 ise direnç seviyesi olarak görünmektedir.

EUR/USD

Paritede senaryoların çarpışması devam ediyor. Günün ilk saatlerinde ABD ekonomisine yönelik endişelerin ağır bastığı bir ortam yaşanırken buna bağlı olarak yaşanan alımlarla parite 1,4830 seviyesini test etti. Ancak daha sonrasında Euro Bölgesi’nden gelen PMI rakamının istenen düzeyde oluşmaması paritenin aşağı yönelmesine neden oldu. Günün geri kalan diliminde Philadelphia Fed endeksini takip edecek olan paritede volatilite yine yüksek seyredebilir. Aşağı hareketlerde 1,47 desteğinin bulunduğu paritede olası çıkışlarda 1,4860 direnç seviyesini oluşturacaktır.