GÜNÜN STRATEJİSİ ve MAKRO YORUM

GÜNÜN STRATEJİSİ

Geçtiğimiz hafta piyasalarda Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’den gelen şirket haberleri etkili oldu. Genel olarak moralsiz bir seyir izleyen piyasalarda ilk olarak ABD’den gelen haberler etkili oldu. ABD Hazine Bakanı Paulson’ın yaptığı açıklamada yüksek petrol fiyatları, konut fiyatlarında devam eden düşüş ve finansal piyasalardaki türbülansın ABD ekonomisindeki yavaşlamayı devam ettireceğini belirtmesi ile karamsarlığa yönelen piyasalar Merrill Lynch’ten gelen açıklama ile yıkıldı. Merrill Lynch yaptığı analizinde General Motors’un 15 milyar dolar ile likiditesini desteklemesi gerektiğini belirtirken, şirketin iflas etme olasılığının imkansız olmadığını ifade etti. Bu gelişme global borsalarda olumsuz havanın geçtiğimiz hafta güçlenmesine neden oldu. Yine Avrupa Merkez Bankası’nın büyümeden çok enflasyonu dikkate alarak faizleri artıracağı beklentisi haftanın ilk günlerinde satışlara neden oolan unsurdu. Nitekim, Avrupa Merkez Bankası beklentiler doğrultusunda 25 baz puanlık faiz artırımı gerçekltirdi. Ancak bu kararın ardından konuşan AMB Başkanı Jean-Claude Trichet'nin artı bir faiz artırımına gitmeyeceklerine yönelik açıklamaları sonucunda global borsalarda ğerşembe günü yön artıya döndü. Ancak ABD’den beklentilerin altında gelen tarım dışı istihdam verilerine yönelik tartışmaların ccuma günün ekside kapanmasına neden olduğunu gördük. ABD piyasalarının kapalı olduğu cuma gününü ekside kapatan Avrupa endeksleri haftanın ilk işlem gününde temkinli seyir izleyebilir. Hafta içinde İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı, Avrupa Merkez Bankası’nın ekonomik görünüm raporu ve Fed Başkanı Bernanke’nin yapacağı açıklamalar nedeniyle yine hareketli bir süreç yaşanabilir. Dövizde ise Avrupa Merkez Bankası’ndan gelen faizlerin daha fazla artırılmayacağı mesajından sonra partide yaşanan düşüşün devamlılığı konusunda bu haftaki gelişmeler izlenecektir.

Geçtiğimiz hafta gerek dışarıda yaşanan Avrupa Merkez Bankası’na ilişkin gerilim gerekse içerideki siyasi tartışmalar nedeniyle borsada sert satışlar kaydedildi. Ancak haftanın son işlem günlerinde borsanın dışarısı ile korelasyonunu kaybettiğini gözlemledik. Nitekim, borsada Trichet’nin yaptıkları faiz artırımını yeterli görmesi yönündeki açıklaması sonrasında borsada yön yukarı çevrildi. Bu alımları gelen enflasyon verileri de destekledi. Nitekim, haziran ayında Tüketici Fiyatları Endeksi'nde %0,36 düşüş, Üretici Fiyat Endeksi'nde %0.32 artış gerçekleştiği açıklandı. Gıda fiyatlarında yaşanan gerilemeye bağlı olarak enflasyonun hız kesmesi haftanın son işlem gününde de borsada alımların yaşanmasına neden oldu. Ancak gerek iç siyasi risklerin devam etmesi gerekse global borsalarda satış baskısının sürüyor olması nedeniyle borsada bu hafta içinde yine aşağı eğilimli seyrin devam ettiği görülebilecektir. 33800’de desteğin bulunduğu borsada direnç seviyesi 35000’dedir.

Geçtiğimiz hafta iç ve dış gerginlikle sert bir çıkış yaparak %23 seviyesine dayanan faizler enflasyon rakamlarının olumlu gelmesi ile gevşedi. Faizlerde bu düşüşün %22,3’e kadar devam ettiğini gözlemledik. %22 seviyesi kırılmadıkça faizlerde düşüşün sürmesi beklenmemelidir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE - SABAH

USD/YTL

İç piyasada geçtiğimiz haftanın ilk günlerinde gerek dışarıda yaşanan Avrupa Merkez Bankası’na ilişkin gerilim gerekse içerideki siyasi tartışmalar nedeniyle tedirgin bir seyir izlendi. Bu dilimde dolar kurunun 1,25’e doğru bir hareket gerçekleştiğini gözlemledik. Ancak haftanın son işlem günlerinde gerek Trichet’nin yaptıkları faiz artırımını yeterli gördüklerini belirten açıklaması gerekse enflasyon verileri çıkışı kesti. Özellikle enflasyon rakamlarının uzun bir süre sonra beklentilerin altında kalması piyasada iyimserlik yarattı. Nitekim, haziran ayında Tüketici Fiyatları Endeksi'nde %0,36 düşüş, Üretici Fiyat Endeksi'nde %0.32 artış gerçekleştiği açıklandı. Gıda fiyatlarında yaşanan gerilemeye bağlı olarak enflasyonun hız kesmesi haftanın son işlem gününde dolar kurunun 1,2350’ye gevşemesine neden oldu. Ancak gerek iç siyasi risklerin devam etmesi gerekse global piyasalarda gerilimin sürüyor olması nedeniyle dolar kurunda bu hafta içinde yine çıkış eğilimli seyrin yaşandığı görülebilecektir. 1,2250’de desteğin bulunduğu dolar kurunda direnç seviyesi 1,25’tedir.

EUR/USD

Geçtiğimiz hafta için kritik verilerin yanı sıra Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve şirket haberleri gündeme damgasını vurdu. Euro Bölgesi’nden gelen PMI ve perakende satışlar rakamları gibi rakamlara sınırlı tepki veren paritede Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam datası takip edildi. Haftanın ilk işlem günlerine denk gelen bu dilimde etkili olan gelişmeler ise ABD’den geldi. ABD Hazine Bakanı Paulson’ın yaptığı açıklamada yüksek petrol fiyatları, konut fiyatlarında devam eden düşüş ve finansal piyasalardaki türbülansın ABD ekonomisindeki yavaşlamayı devam ettireceğini belirtmesi ile karamsarlığa yönelen piyasalar Merrill Lynch’ten gelen açıklama ile yıkıldı. Merrill Lynch yaptığı analizinde General Motors’un 15 milyar dolar ile likiditesini desteklemesi gerektiğini belirtirken, şirketin iflas etme olasılığının imkansız olmadığını ifade etti. Bu gelişmelerle dolara gelen satışlar sonucunda paritede 1,59’un üstüne doğru bir hareket yaşandı. Ancak bu hareket uzun sürmedi. Nitekim, Avrupa Merkez Bankası'nın 25 baz puanlık faiz artırım kararının ardından AMB Başkanı Jean-Claude Trichet'nin artı bir faiz artırımına gitmeyeceklerine yönelik açıklamaları sonucunda euroda sert satışlar kaydedildi. Bu dilimde paritede 1,57’ye doğru hızlı bir hareket gerçekleştiğini gözlemledik. ABD’den gelen tarım dışı istihdam rakamının beklentilerin altında kalması ise piyasadalarda fazla etkili yaratmadı. Haftanın son işlem gününde ABD’de piyasaların kapalı olması nedeniyle düşük hacimli seyreden paritede bu hafta İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı, Avrupa Merkez Bankası’nın ekonomik görünüm raporu ve Fed Başkanı Bernanke’nin yapacağı açıklamalar etkili olacaktır. Özellikle Bernanke’nin ABD Hazine Bakanı Paulson ile konut komitesine vereceği brifing öncesinde yapacağı konuşma dikkatle ilenmelidir. Bugün ise teknik hareketler gözlenebilecek olan paritede 1,5635 ve 1,5530’da desteğin bulunduğu paritede direnç seviyeleri 1,5775 ve 1,5880’dedir.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE -ÖĞLE

USD/YTL

Dolar kurunda günün ilk yarısında aşağı eğilimli bir seyir izlendi. Yurtiçinde Ergenekon soruşturması ile ilgili iddianame, AK Parti kapatma davasına ilişkin gelişmeler ve çarşamba günü açıklanacak cari açık verisi takip edilirken, yurtdışında ise petrol fiyatları, global borsaların seyri ve G8 zirvesi izleniyor. Yoğun gündem nedeniyle yatırımcıların sert hareketlere yönelmemeleri dolar kurunun da göreceli olarak düşük hacimli bir seyir izlemesine neden oluyor. Bu eğilimin geri kalan dilimde devam etmesini beklediğimiz dolar kurunda 1,2250 destek, 1,2380 direnç seviyesidir.

EUR/USD

Almanya’dan gelen sanayi üretimi verilerinin beklentilerin altında kalması sonrasında euroya gelen satışlarla gerileyen paritede görülen en düşük seviye 1,5611 oldu. Son dönemde Euro Bölgesi’nden beklentilerin altında oluşan datalar nedeniyle geri çekilme eğilimine giren paritede bu hareketin günün geri kalan diliminde de sürmesi mümkün. Ancak sert gerileme sonrasında düzeltme olasılığına dikkat edilmelidir. ABD seansı için 1,56’da desteğin bulunduğu paritede olası çıkışlarda 1,5730 direnç seviyesini oluşturacaktır.