GÜNÜN STRATEJİSİ ve MAKRO YORUM

GÜNÜN STRATEJİSİ

Düne iyi başlayan piyasalarda kapanışın tam bir çöküş havasında gerçekleştiğini gözlemledik. Özellikle İngiltere’deki hükümetin konut piyasasına yönelik açıkladığı paket nedeniyle iyimserliğin yaşandığı Avrupa endekslerinde bu eğilim ABD seansında tam anlamıyla tersine döndü. İlk olarak ABD Hazine Bakanı Paulson’ın yaptığı açıklamada yüksek petrol fiyatları, konut fiyatlarında devam eden düşüş ve finansal piyasalardaki türbülansın ABD ekonomisindeki yavaşlamayı devam ettireceğini belirtmesi ile karamsarlığa yönelen piyasalar Merrill Lynch’ten gelen açıklama ile yıkıldı. Merrill Lynch yaptığı analizinde General Motors’un 15 milyar dolar ile likiditesini desteklemesi gerektiğini belirtirken, şirketin iflas etme olasılığının imkansız olmadığını ifade etti. Bununla birlikte sert bir geri çekilme yaşanan ABD endekslerinde Dow Jones’ta %1,46, Nasdaq’ta %2,32 düşüş yaşanırken, Brezilya borsası Bovespa %3,61 oranında geriledi. Bugün bu düşüşlerin Avrupa endekslerine yansıması beklenmelidir. Gün içinde Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek olan karar ve açıklama ile ABD’nin tarım dışı istihdam rakamı piyasada satışları durdurabilecek gelişmeler olarak durmaktadır. Bununla birlikte bu gelişmelerde aksi bir görünüm oluşması durumunda bu dataların satışları artırması beklenebilir. Özellikle faizleri 25 baz puan artırma olasılığı neredeyse kesinleşen Avrupa Merkez Bankası’nın bunun sonrasında önümüzdeki dönemde yeni faiz artırımlarına yönelip yönelmeyeceğini açıklaması önemli olacaktır. Bu konuda faizleri daha da artırabileceği yönünde bankanın açıklama yapması piyasada gerilimi artırabilecektir. Paritede ise Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırma olasılığı ile euronun değerlenmesi ve ABD büyümesine yönelik endişelerin dolarda satışa neden olması EUR/USD paritesine alım getirdi. Bugün ise bu gelişmelerin gerçekleşmeleri etkili olacaktır.

Yurtdışında sınırlı da olsa yaşanan toparlanma ve bankacılığa gelen tepki alımları borsanın dünü artıda tamamlamasına neden oldu. Ancak belirsizliğin hakim olduğu bu ortamda yatırımcıların uzun vadeli pozisyon almaktan kaçındıklarını gözlemledik. Nitekim, siyasi atmosferdeki gerginlik, faiz baskısı ve enflasyon riskinin sürmesi belirsizlik ortamının canlı kalmasına neden olmaktadır. Bu belirsizlik ortamının dün IMKB’nin kapanışı sonrasında olumsuza döndüğünü gözlemledik. Nitekim ABD’de General Motors’un iflas olasılığının konuşulması ve ABD Hazine Bakanı Paulson’ın bu ülke ekonomisinde yavaşlamanın devam edebileceğine yönelik sinyal vermesi ile ABD endekslerinde sert düşüşler yaşandı. Bu nedenle bugün borsada sert satışların yaşandığı gözlenebilecektir. Yine bugün dışarıdan gelecek olan Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam verisinin yanı sıra içeride AK Parti’nin Anayasa Mahkemesi’ne yapacağı savunma ve Türkiye’de açıklanacak olan enflasyon rakamlarının yaratacağı belirsizlik nedeniyle borsada açılışta 31000-30000 aralığına doğru sert bir düşüş yaşanabilir. Gün içinde gelecek olan dataların piyasadaki karamsar tabloyu destekleyip desteklememesine göre gün içinde seyrin belirlenmesi beklenmelidir. Verilerin olumlu bir tablo ortaya koyması, borsada açılışta yaşanabilecek gerilimi tam tersine çevirmesi mümkün.

Bono ve tahvil piyasasında bir süredir enflasyona yönelik belirsizlik ve AK Parti davası ile yaşanan gerilimle %23’e doğru bir hareket yaşamıştı. Bu çıkış eğiliminin bugün bugün dışarıdan gelecek olan Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam verisinin yanı sıra içeride AK Parti’nin Anayasa Mahkemesi’ne yapacağı savunma ve özellikle Türkiye’de açıklanacak olan enflasyon rakamlarının yaratacağı belirsizlik ile devam etmesi mümkün.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE - SABAH

USD/YTL

Dolar kurunda dün yurtdışında sınırlı da olsa yaşanan toparlanma ile gevşeme yaşandığını gözlemledik. Dolar kuru bu düzeltme ile 1,2330 seviyesine doğru bir geri çekilme yaşadı. Ancak belirsizliğin hakim olduğu bu ortamda yatırımcıların uzun vadeli pozisyon almaktan kaçındıklarını gözlemledik. Nitekim, siyasi atmosferdeki gerginlik, faiz baskısı ve enflasyon riskinin sürmesi belirsizlik ortamının canlı kalmasına neden olmaktadır. Bu nedenle YTL’de yaşanan alımların da son dönemde sınırlı olduğu görülmektedir. Bu belirsizlik ortamının her an olumsuza dönebileceğini ise dün ABD seansında gördük. ABD’de General Motors’un iflas olasılığının konuşulması ve ABD Hazine Bakanı Paulson’ın bu ülke ekonomisinde yavaşlamanın devam edebileceğine yönelik sinyal vermesi ile ABD piyasalarında yaşanan gerilim dolar kurunda da çıkış yaşanmasına neden olmuştur. Ancak dolarda asıl çıkışın bugün yaşandığı görülebilir. Nitekim, bugün dışarıdan gelecek olan Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam verisinin yanı sıra içeride AK Parti’nin Anayasa Mahkemesi’ne yapacağı savunma ve Türkiye’de açıklanacak olan enflasyon rakamlarının yaratacağı belirsizlik piyasada özellikle ilk saatlerde gerilim yaşanmasına neden olabilecektir. Gün içinde gelecek olan dataların piyasadaki karamsar tabloyu destekleyip desteklememesine göre gün içinde seyrin belirlenmesi beklenmelidir. Dolar kurunda açılışta yaşanabilecek alımları bu verilerin olumlu bir tablo ortaya koyması terse çevirebilir. Gün içi direnç olarak 1,2750’nin izlenebileceği dolar kurunda destek 1,2380’dedir.

EUR/USD

Euro Bölgesi’nden gelen ÜFE rakamının beklentilerin üzerinde oluşması piyasalarda tedirginliği artıran bir gelişme oldu. Nitekim bu rakam ile birlikte bugün gelecek olan Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri artırma olasılığı 1’e yani kesine yaklaştı. Bununla birlikte euroda yaşanan gelişmeleri ise dolarda yaşanan satışlar izledi. Nitekim, ABD’den gelen iki kritik gelişme arka arkaya geldi. İlk olarak ABD Hazine Bakanı Paulson’ın yaptığı açıklamada yüksek petrol fiyatları, konut fiyatlarında devam eden düşüş ve finansal piyasalardaki türbülansın ABD ekonomisindeki yavaşlamayı devam ettireceğini belirtmesi ile karamsarlığa yönelen dolar Merrill Lynch’ten gelen açıklama ile yıkıldı. Merrill Lynch yaptığı analizinde General Motors’un 15 milyar dolar ile likiditesini desteklemesi gerektiğini belirtirken, şirketin iflas etme olasılığının imkansız olmadığını ifade etti. Bununla birlikte dolarda yaşanan satışlarla parite 1,5890’ı gördü. Paritedeki bu yükseliş hareketi sonrasında gözler bugün iki kritik gelişmeye çevrilecektir. Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek olan karar ve açıklama ile ABD’nin tarım dışı istihdam rakamı bu iki unsur olarak bugün oldukça sert hareketlerin yaşanmasına neden olabilecektir. Görünümün ABD ekonomisinde olumsuz bir sinyal ve Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek olan sinyallerin faiz artırımlarına devam edeceğine yönelik olması durumunda paritede yukarı hareket güçlenebilir. Aksi durumda ise paritede aşağı yönlü bir hareket yaşanabilecektir. 1,5815 ve 1,5710’da desteğin bulunduğu paritede olası çıkışlarda 1,5945 ve 1,6050 direnç seviyelerini oluşturacaktır.

DÖVİZDE İÇ PİYASA ve PARİTE -ÖĞLE

USD/YTL

AK Parti’nin savunmasını takip ederken yukarı eğilimli seyrini koruyan dolar kurunda şu ana kadar dış unsurlar daha etkili olmuştur. Özellikle Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam datası öncesinde piyasalarda risk almama eğilimi etkili olmaktadır. Yine enflasyon rakamları da piyasada bekle-gör stratejisinin uygulanmasına neden olmaktadır. Günün geri kalan diliminde kritik dataların gerçekleşmeleri ile yön bulacak olan dolar kurunda 1,2380 destek, 1,2630 direnç seviyesidir.

EUR/USD

Euro Bölgesi’nden gelen PMI ve perakende satışlar rakamlarına sınırlı tepki veren paritede Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve ABD’nin istihdam datası öncesi risk almak istemeyen yatırımcıların temkinli hareket ettiğini görüyoruz. Nitekim günün ilk yarısında 1,5850-1,59 arasında sıkışma yaşandı. Şu ana kadar fiyatlama yapılmaması nedeniyle iki kritik gelişmenin gerçekleşmelerinin piyasada daha sert hareketlere neden olması güçlü bir olasılık olarak görünmektedir. Görünümün ABD ekonomisinde olumsuz bir sinyal ve Avrupa Merkez Bankası’ndan gelecek olan sinyallerin faiz artırımlarına devam edeceğine yönelik olması durumunda paritede yukarı hareket güçlenebilir. Aksi durumda ise paritede aşağı yönlü bir hareket yaşanabilecektir. 1,5815 ve 1,5710’da desteğin bulunduğu paritede olası çıkışlarda 1,5945 ve 1,6050 direnç seviyelerini oluşturacaktır.